海通宏观:五一消费恢复较好 但要完全回到疫情前轨道还需耐心等待
原标题:“人山人海”:五一消费怎么样(海通宏观)
  来源: 梁中华宏观研究
  (海通宏观 梁中华、宋潇、侯欢)
   · 概 要 · 
  今年“五一”假期,国内疫情防控较好,疫苗接种持续推进,假期出行人次相比去年有大幅改善,热门景点出现“人山人海”景象。那么,“五一”期间消费到底怎么样?尽管全国层面的总量旅游数据还未公布,但我们可以通过部分地区或景点公布的前几天的数据,来考察“五一”假期的消费情况。
  在假期前三天,从绝对量来看,多个地区旅游人次和旅游收入已经恢复到了疫情前的水平。但是从增速来看,“五一”期间消费或与往年相比仍有一定的差距。我们认为,这主要与人口流动仍然受影响、假期景区疫情防控等因素有关。在文娱方面,票房日均收入3.9亿元,相比2019年增长2.9%,但是与2019年的增速13.4%有着明显差距。所以消费仍然没有完全回到疫情之前的增长轨道,仍是本轮经济恢复的薄弱环节,未来或延续弱复苏的态势。
  从绝对数量来看,“五一”假期消费恢复较好。根据国家信息中心的数据,假期前两天,全国各大城市重点商圈人流量明显增长,其中长沙、深圳、南京等城市已超过2019年同期水平。实体商超人气回暖的同时,线上消费也较为活跃。根据饿了么发布的数据,“五一”前三天,外卖订单量同比显著提升,创下近5年来最高水平。其中,酒店和景区的外卖订单量同比增长超过2倍,即使与今年清明假期相比也有明显增加。
  但是考察经济指标不能只看绝对量,还要看增速的高低。比如,如果疫情之前每年消费增长10%,假定现在消费零增长,尽管绝对消费量很高,但消费依然没有回到疫情之前的增长轨道。所以考察今年的“五一”假期数据时,我们不仅要看消费的绝对量是否回到疫情前,还要看消费的增速比疫情前是高还是低。例如,今年五一假期前两天,银联网络交易金额为7543亿元,较2019年同期增长6.9%。但是2019年五一假期,银联网络交易日均金额同比增长高达42%。
  从出行人次来看,根据中国铁路公司发布的数据,今年“五一”假期前三天,铁路日均客流量达到1576.3万人次,相比2019年增长8.4%,两年平均增长4.1%,但是相比2019年11.5%的增速仍有一定差距。

  从游客接待量来看,以广东为例,今年“五一”假期前三天,广东接待游客755.3万人次,较2019年增长11.5%,两年平均增长5.6%,不仅远不及2019年15.5%的增速,还与2018年有着明显差距。此外,北京、河南、青海等地区也是类似的情况。

  旅游收入的恢复或仍然慢于旅游人数的恢复。例如,河南、青海的旅游人次相比疫情前有明显的回升。但是,河南的旅游收入增速明显低于旅游人次增长,青海的旅游收入还未恢复到疫情前的水平。这说明旅游的恢复存在分化特征,且旅游收入恢复慢于旅游人数。

  2021年“五一”假期前三天,日均观影人次1100.8万人,相比2019年增长26.5%,两年平均增长12.5%。从票房情况看,假期前三天日均收入3.9亿元,相比2019年增长2.9%,两年平均增长1.4%,但是与2019年的增速13.4%有着明显差距。

  所以综合来看,今年“五一”假期消费绝对水平或有改善,但增长仍然没有回到疫情之前的轨道。这一方面是因为,人口的出行还未完全回到疫情之前的正常状态。另一方面也与服务业的疫情防控有关系,4月28日,文化和旅游部召开会议,提出景区要严格落实“限量、预约、错峰”要求,合理确定、严格执行限量要求,控制好接待游客数量。
  往前看,随着疫苗不断推进接种,消费或仍然延续复苏的通道,但要完全回到疫情之前的增长轨道,还需要耐心等待。
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责任编辑:彭佳兵